【財經點題】內地經濟企穩    人民幣料年內穩中走強

• 一季度經濟企穩，在岸人民幣（CNY）升穿6.69；
• 未來人民幣兌美匯率走向，關鍵看4個因素；
• 美匯企穩中國經濟基本面改善，助人民幣走強；

人民幣兌美元匯率在平靜一段時間後，4月17日，在一季度經濟企穩刺激下，再現波瀾，大幅收升215個點子，升穿6.69關口。

一季度GDP增長6.4%  人民幣大升215點子

今年初以來，人民幣進入升值通道，但是，3月份以來，人民幣匯率的波動性下降，基本上維持在6.7附近窄幅波動的狀態。

至於參考一籃子貨幣（24種貨幣，但美元佔比最大）的CFETS人民幣匯率指數，也躺在95附近徘徊了近兩個月時間。

在平靜了一段時間後，4月17日，隨著一季度內地經濟企穩按年增長6.4%，人民幣兌美元匯率大幅反彈，收報6.6858，較上日收市價大幅上升215個點子，或升值0.32%。

中國內地經濟企穩，中美貿易談判就人民幣匯率問題達成共識，人民幣貶值壓力減輕，年內人民幣兌美元匯率或有望呈穩中偏強走勢。

人民幣匯率走勢  關鍵看美匯指數和基本面

人民幣匯率的走向，主要取決於美匯指數走勢、經濟基本面、中央態度、以及國際收支狀況等4個因素。

首先，人民幣匯率走向，關鍵取決於美匯指數走勢，即若美匯走強，為了維持CFETS匯率指數的穩定，人民幣兌美元將會走貶；相反，若美匯走弱，則人民幣匯率會走強。

今年以來，美匯指收走弱，推動人民幣兌美元走強。

二是要看經濟基本面。在中美爆發貿易戰的衝擊下，2018年中國經濟增速放緩至6.6%，創28年新低，加上美匯指數去年走強，人民幣兌美元匯率全年累計貶了超過5%。

三是中央對匯率的態度。中央政府允許人民幣走貶，是2018年人民幣兌美元貶值的關鍵。

基本面改善中美匯率共識  貶值壓力不大

而隨著中美貿易重啟談判，人民幣再次走強，今年以來截至4月17日，累計升值2.7%。

事實上，中國目前仍實行有管理的浮動匯率制度，仍實施嚴格的資本流出限制，官方通過啟動中間價定價機制的逆周期因子，引導人民幣匯走向。

四是國際收支狀況。中國內地經常脹保持龐大順差，國際收支中長期有望繼續保持平衡，值得注意的是，在內地加大資本市場開放下，資金有望持續統入。

全年來看，3月美聯儲局議息會議，釋放了年內可能不加息的訊號，美匯指數走強的概率不大，加上中國經濟基本面改善，人民幣貶壓力不大。此外，中美貿易談判已就匯率問題達成共識，加上中國有望保持國際收支平衝，都有利於人民幣匯率。因此，人民幣兌美元匯率，年內有望在雙向波動中，保持穩中偏強的走勢。